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1月12日，已连跌数日的格力地产（600185）一改颓势，早盘逐渐走高，午后涨停封板，收盘封死涨停为5.96元/股。

消息面上，公司当天发布公告，格力地产子公司珠海太联以总价8.8亿，楼面价约9002元/平方米斩获港珠澳大桥口岸一宗约1.5万平方米商务地块。

根据地块竞拍要求，该项目用地将发展珠澳大桥珠海口岸免税产业，对格力地产来说意义非凡，免税大业似乎终于落地了。

同花顺（300033）论股上有网友为表示坚定看好格力地产后续走势，甚至秀出了自己又买又卖白送交易手续费的骚操作。

不过格力地产此前爆雷颇多，股价走势让人失望。在2020年7月达到股价最高18.10元/股后一路下跌，至今已经超跌60%，股价回到2020年5月的水平，并且就在不久前还被爆出董事长涉嫌内幕交易，又是一波下跌。

此次因涉嫌内幕交易被证监会立案调查的格力地产董事长鲁君四，2004年时任格力集团副总裁，此后由于格力集团董事长董明珠怒怼地产业务，格力地产于2015年如愿离开"嫌弃"它的格力集团，成功纳入珠海投资控股有限公司，获得新的国资发展平台。

竞拍土地成功 打消疑虑？

2020年12月30日，格力地产董事长鲁君四还因内幕交易被中国证监会立案调查，随后格力地产发公告称，由于鲁君四被立案调查，购买珠海市免税集团有限公司(下称“珠免”)100%股权事项可能存在被暂停或终止风险。

格力地产此前在2020年5月披露了进入免税板块进行资产重组，随后股价扶摇直上连拉8个涨停，涨幅最高接近4倍，所以免税概念是格力地产股价上涨重要因素。

受到董事长被立案调查的影响，股价经历了连连下跌，不过当时也有观点认为，格力地产的此次收购重组的主导方为珠海市国资委，其相关表态也是从侧面否认了有内幕交易的存在，格力地产进入免税领域或许不会受到影响。

此次竞拍土地成功，可谓打消了市场对此疑虑，因为竞拍要求颇多，其中明确说明该地要用于发展港珠澳大桥珠海口岸免税产业。

根据地块竞拍要求：

其一，竞得人在项目用地范围内须将计容建面不少于5000㎡普通办公，作为自用免税业务和跨境物流、跨境电商等跨境业务的办公场所，发展港珠澳大桥珠海口岸免税产业。

其二，该用地范围内商业物业、地上停车库不得转让，普通办公计容建筑面积的30%自不动产权证首次出具之日起10年内不得转让。

其三，出让对象为中国境内的国有企业法人或国有其他组织，且竞买人或其关联企业须具备开展免税品业务经营资格。

其四，上述地块的动工期限为自《合同》约定的土地交付之日起一年内，竣工期限为自《合同》约定的动工开发期限截止之日起三年内。

这块人工岛连接起了港珠澳三地，地理位置优越，格力地产接下来将开发此地，合同约定一年之内开工，三年内竣工。

目前，全国仅有10张免税牌照，其中中国中免（601888）拥有中免、日上免税、海免三张牌照，是当之无愧的免税龙头，中国中免股价今日(1月12日)创出新高，最近2个月累计涨幅超过70%。

中免集团已连续五年保持强劲增长，和日上行的联姻无疑更加快了其于国内和海外的影响力。较之中国其他的免税零售玩家，中免如今的规模已是中国免税业龙头。2019年，中国中免占据了89%的市场销售份额。

中国作为新兴的免税市场，免税业已经成为旅游相关产业中的朝阳板块，具有广阔的发展空间。中国消费者对高档商品的消费能力非常强大，消费了全世界近三分之一的奢侈品。未来智库估算，中国免税行业规模有望保持20%以上复合增速，到2025年增长至1500亿人民币。

免税是块“香饽饽”，珠免背后的母公司是珠海国资委，而格力地产的控股股东为珠海投资控股有限公司，背后同样是珠海国资委。肥水不流外人田，格力地产并购珠免集团，有着先天优势，这次格力地产的子公司拍得港珠澳大桥口岸的商业用地，未来将有格力地产发展免税产业，加强了市场对格力并购珠免的预期。

珠免规模虽小 发展空间巨大

珠海免税目前共拥有十家免税店，按口岸划分包括珠海的拱北、九洲港、横琴、跨境业区四个口岸和天津滨海国际机场。

珠港澳出入境客流基数较大。珠海作为连接香港与澳门的口岸，是全国出入境旅客往返的关键枢纽，其中全国最大陆地口岸——拱北口岸贡献珠海90%以上出入境客流。

2019年拱北口岸总客流为1.45亿人次，同比增长8.21%，珠海各口岸总客流为1.73亿人次，同比增长12.30%，稳中有升的客流给珠免发展提供了机遇。

2019年中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出要推进珠海横琴粤港澳深度合作示范。珠海不仅打造粤港澳大湾区的门户枢纽，还将配合澳门建设世界旅游休闲中心，允许澳门旅游从业人员到横琴提供相关服务。

珠免集团2018、2019和2020上半年收入分别为22.47亿元、26.60亿元和4.82亿元，归母利润6.46亿元、6.81亿元和0.65亿元。

尽管如此，格力地产此前一度“蹭热点”，并且已经踩了“三道红线”。截至2020年三季度末，格力地产的现金短债比为0.45，剔除预收款后的资产负债率为73.2%，净资产负债率为173%，属于“红色档”房企。

目前格力地产市盈率仅十几倍，由于免税业务发展较大，国泰君安证券给予免税业务2021年50倍PE，对应市值为351亿。